引言

过度的黄金热，暂时进入阶段性调整期。日元贬值连破关口，站上158上方新高。美国GDP放缓遇冷降温。通胀放鹰，年内不降息概率升温。纳斯达克标普结束四连跌，小幅上涨。港股和A股引来国际资本阶段性的关注和投入。下周非农数据引领货币涨跌大pk。

 

上周市场回顾：

周五，在日本央行行长植田和男结束讲话的几分钟后，美元兑日元短线下挫近200点，并一度跌破155关口，而后迅速反弹并重回156.5水平上方，后连破157、158关口。美日短线大幅波动是在植田和男停止讲话几分钟后出现的快速、突然的波动。这提醒人们，市场对日本当局可能进行的干预一直处于紧张状态。随时都有“扔手雷”的可能，只是市场不买账，迅速吃掉下挫。一个手雷往往不够市场的消耗，需要连续性炸弹才可以。日本财务大臣铃木俊一周五表示，他正在密切关注汇率走势，并准备采取全面措施予以应对。日本央行一系列“无为而治”的行为，很是让交易员们感到“哭笑不得”。在发布了一份史上最简短的声明后，他们就没影了——如同一个“局外人”一般，冷眼旁观日元自由坠落，丝毫没有提振日元的举动，如此“躺平”的行径，让那些还持有日元的投资者们胆战心惊。

黄金本周整体呈现先跌后涨的走势，因地缘政治冲突消退和部分多头获利离场，金价一度跌到2290位置，并创两年来最大单日跌幅，周中震荡后收复过半跌幅，但仍将录得6周来首次收跌。周五收盘于2337位置。

国际原油，中东冲突导致原油上涨概念消退，但因美国对伊朗新制裁事件的推进，和以色列计划很快进攻拉法，油价整体稍微走高，在81-86美元区间震荡。

美元总体走强和美国通胀数据浇灭了美联储将很快降息的希望。周四的美国GDP报告显示，美国一季度的经济增长放缓程度超出预期，周五强劲的个人消费数据PCE得到了经济多头的欢呼，同时也引起了通胀鹰派的关注，美联储年内不降息概率上升。

 

货币市场

高盛分析师更是认为，今年中国股市的表现超出市场预期，仍看好A股市场发展，维持A股“超配”，且随着上市公司现金分红、股票回购、公司治理、国内外机构和长线资金参与水平不断与国际成熟市场看齐，A股或将有20%，甚至40%的上涨潜力。

从估值的角度来看，据券商中国记者统计，截至4月24日，全球主要股指的市盈率（TTM），纳斯达克超过40倍，道琼斯近26倍，标普也超过25倍，不但处于全球最高水平，而且是历史较高水平。与此同时，日经225指数亦达到了22倍以上。相比之下，恒生指数仅8.8倍，而上证指数也只有11倍。

现货比特币ETF的资金流入停滞。贝莱德iShares比特币信托基金（IBIT）4月24日的资金流入为零，这是自现货比特币ETF 1月在美国上市以来首次。自1月11日推出以来，IBIT每天都能吸引数百万美元的投资，仅71天就累计近155亿美元。

在11只在美国上市的现货比特币ETF中，只有Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）和ARK 21Shares Bitcoin ETF（ARKB）分别录得560万美元和420万美元的资金流入。此外，灰度比特币信托ETF（GBTC）继续出现资金外流。4月24日，GBTC录得1.304亿美元资金流出。因此，这11只现货比特币ETF当天净流出1.206亿美元。虽然IBIT首次出现资金流入不足的情况，但这对于其他现货比特币ETF来说并不罕见。例如，富达旗下的FBTC在过去两周内有三天资金流入为零。香港推出6只比特币ETF，也请注意是否在“割中、港资金的韭菜”成疑。

 

 技术分析概览

 从技术面来看，上周提到黄金多空分水带于2370-2355美元，处在下方，会运行到2300区间，最低2292，打破这个2300关口的格局，周五反弹到2352，重新回到这个分水线承压，收盘于2337附近。黄金步入部分多头获利了结的情况。下周在非农之前一定会是先震荡盘整的阶段，小区间2352-2310，上扩展区间是2310-2370，如若非农开启黄金的下跌回调之路，那么将会见2280附近。

日元本周继续大幅贬值，美元兑日元涨破155、156、157、158四个重要关口。但是，在周五公布的最新利率决议中，日本央行几乎无动于衷。如果日元进一步滑向160或170，可能会被认为跌幅过度、促使决策者考虑采取行动，必将采取行动干预市场。

 

本周市场前瞻：

连续三个月令人担忧的通胀数据表明，美联储向2%目标迈进的步伐已经停滞，这也表明首次降息的时间被进一步推迟。周五的PCE数据也凸显了美国经济的强劲势头。投资者认为今年将有一到两次降息，或从11月开始，但越来越多人担心美联储在2024年可能根本不会降息。美联储下周的声音将不可避免地比3月份更加鹰派，鲍威尔可能会重申他的言论。他们仍然会谈论预期中的通胀放缓，但承认他们确实需要在几个月内看到这一点，然后才能放松政策。

日元下周会是一个十分危险的品种。周一和周五日本国内都休假休市，而国际市场也因劳动节休市安排密集，流动性严重不足的情况下，行情波动更容易走向极端。而且，美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至4月23日（日本央行4月货币政策会议前）的一周内，对冲基金和资产管理公司的日元做空规模合计攀升至184180手合约，再度超过了前一周创下的净空头头寸纪录。

除了美联储决议周四凌晨2点之外，下周美国的ISM和非农数据也会成为影响日元和非美货币走势的关键事件。

高盛认为，风险的平衡指向美元走强。有迹象表明，外汇机制正再次转向另一种类型的美元强势。高盛的汇率策略师指出，市场已经开始更多地考虑美联储政策转向，而不仅仅是经济数据。这可能导致美元对周期性、对利率敏感的货币出现更具破坏性的走势。高盛强调了英镑兑美元和欧元兑美元走势之间的相互关联性。高盛建议，在欧美没有相应变动的情况下，需谨慎预测镑美的重大变动。最近来自欧洲的经济数据支撑了欧元相对于预期的走势。

周一：欧元区4月工业景气指数、欧元区4月消费者信心指数终值、欧元区4月经济景气指数

周二：欧元区4月CPI年率初值/月率、欧元区第一季度GDP年率初值

周二：美国第一季度劳工成本指数季率、美国4月芝加哥PMI、美国4月谘商会消费者信心指数

周三：美国4月ADP就业人数、美国4月ISM制造业PMI、美国3月JOLTs职位空缺

周四：法国/德国/欧元区4月制造业PMI终值

周四：美国4月挑战者企业裁员人数、美国至4月27日当周初请失业金人数

周五：欧元区3月失业率、美国4月失业率/季调后非农就业人口、美国4月ISM非制造业PMI

下周有较多的市场休市。敬请留意各大财经日历。

 

以上数据整理由摩瑞学院林老师整理发布，部分财经数据来源专业财经媒体，不构成专业投资建议。