一文看懂巴菲特股东大会要点:疫情之下投资者该如何决策

原文由“21世纪经济报道”发布 2020-05-04 16:17


巴菲特股东大会,即伯克希尔·哈撒韦股东大会,每年于五月的第一个星期六召开,而因为疫情影响,自1964年以来,巴菲特股东大会首次进行线上直播。


89岁的巴菲特花了近5个小时回答了投资者数十个问题。期间,股神罕见地两度认错,还和搭档阿贝尔谈到了疫情、芒格缺席、大型收购、巨额现金和航空股等多个话题。





当地时间5月2日下午3点45分(北京时间5月3日4点45分,时差为13小时),巴菲特股东大会以线上会议的形式召开。


巴菲特股东大会,正式说法是伯克希尔·哈撒韦年度股东大会,自1964年至今,已经举办(2020年未算入)56次。此次会议是巴菲特股东大会首次在线上举行。


5分钟看完巴菲特2020股东会金句


在股东大会开始之前,伯克希尔公布了一季度财报。财报显示,伯克希尔一季度净亏损497.46亿美元,创历史纪录,投资组合遭遇“账面巨亏”超545亿美元,同时账面现金达到了创纪录的1373亿美元。在美股大跌的3月,巴菲特并没有抄底。





巴菲特股东大会25个要点集锦



此次巴菲特股东大会还有一个不同以往之处:和巴菲特一同出席大会答问的不再是他的老搭档、伯克希尔的副董事长芒格,而是57岁的伯克希尔非保险业务副董事长格雷格?阿贝尔(Greg Abel)。


现场只有巴菲特和阿贝尔2人,面对台下上万个空荡荡的座位,巴菲特也不禁感慨疫情彻底颠覆了生活。



以下为本次巴菲特股东大会全场的要点集锦:


1、芒格将在2021年回归


巴菲特在开场白中说:“这看起来不像一次年会,感觉也不像一次年会。我60年的搭档查理·芒格(Charlie Munger)没有坐在这里,使这感觉起来尤其不像是一次年会。我想大多数参加我们会议的人都是来听查理的话的,但我想向你们保证,查理96岁的状态良好。”


巴菲特表示,以前习惯和查理·芒格在这里进行讲话,查理·芒格现在已经96岁了,他的身体还很强壮,但是觉得今年最好的选择是让芒格不要过来开会。查理·芒格状态良好,他将会在2021年年会回归。副董事长阿吉特-贾因没必要从纽约出发参加会议。


巴菲特称,由于今年的股东大会是以虚拟形式召开的,小企业受到了巨大的经济打击,其中包括以往通常会在伯克希尔哈撒韦年会上生意兴隆的那家书店,而奥马哈的餐馆、酒吧、酒店和零售商也遭到了沉重的打击。


面对视频发布会现场台下上万个空荡荡的座位,巴菲特也不禁感慨疫情彻底颠覆了生活,同时他也强调健康和经济是相辅相成的。



2、关于疫情,结果可能不会更坏了


他直言,去年这个时候,并没有预期到疫情的爆发新冠的传播对全球的经济和居民的健康有着重大影响,影响到全国经济和人们的心理,开始时我们没有做好准备。


巴菲特称,在学校的时候会计学的不错,但是生物是一塌糊涂,所以我对于新冠病毒疫情的了解和大家一样多,结果不可能更坏了。我目前还无法完全预测新冠疫情未来的发展,“你们不知道的,我也不知道。”


3、经济能够克服新冠病毒的困难,“千万不要白白浪费一次严重的危机”


即使受到新冠肺炎大流行的重创,巴菲特仍对美国经济将复苏持乐观态度。“没有什么能从根本上阻止美国,”巴菲特在股东大会上说。“美国奇迹,美国魔力能够战胜一切,这一次也不会例外。”


巴菲特表示,在2008年和2009年,我们的经济列车脱轨了。从银行的角度来看,路基很脆弱是有原因的。这一次,我们只是拉着火车脱离轨道,把它放在岔线。我真的不知道有什么相似之处—就一个世界上非常重要的国家,最有生产力的国家,庞大人口的国家而言—实际上是让其经济和劳动力靠边。”


此外,巴菲特在PPT引用前白宫总管拉姆·伊曼纽尔(Rahm Emanuel)的话:“千万不要白白浪费一次严重的危机”。



4、不会做空美国


巴菲特强调,不要在美国上下错赌注,美国(经济)是相当强壮的。


过去几个月,我们都不知未来会如何,就象1929-30年那样;不过,美国奇迹正在发生;道琼斯指数诞生后不久就遭遇了“大萧条”,此后它花费了20年才回到其诞生时的水平位,但美国人民“坚持、忍耐、蒸蒸日上”;相比于1789年的时候,我们现在是一个更好且更富裕的国家。


“若你要押注做空美国,要非常小心,市场会发生任何事情,我相信美国。”巴菲特表示,绝不做空美国。


5、分散投资是比较好的,普通投资者最好买标普500指数基金


巴菲特表示,分散投资是比较好的,我也是这么做的,取得不错的结果。对许多投资者而言,可以做的最好的事情就是持有标普500指数。


巴菲特认为,普通投资者应该在很长一段时间内购买广泛的市场,而不是听从其他人的选股建议。


他说:“在我看来,对大多数人来说,最好的办法是拥有标普500指数基金。人们花很多钱购买这些建议,他们真的不需要。如果你押注于美国,并维持这个仓位几十年不变,你会做得比购买美国国债好得多,或者比跟随那些告诉你‘投资什么’的人好得多。”


6、市场上任何事情都可能发生,切勿借钱炒股


巴菲特表示:“也许我有点偏见,我不相信有关明天、下周、下个月或者明年的市场将会怎样的预言。我知道美国会随着时间的推移而向前发展,但是我不确定。我们是在2001年9月10日学到这一点的。几个月前,冠状病毒疫情又给我们上了一课。就市场而言,任何事情都可能发生。您可以在美国下注,但您必须谨慎选择下注方式。那是因为市场上任何事情都可能发生。”


他指出,投资者不应该借钱炒股。投资者不应陷入这样的境地——因为加了杠杆或者由于心理因素无法吸收坏消息的影响,导致他们被市场失灵所影响。“


此外他补充,“不要想着借钱来搭美国股市的顺风车。”


7、4月继续抛售65亿美元股票,钱要用在刀刃上


巴菲特在股东大会上表示,4月伯克希尔回购了4.26亿美元股票,但是同期卖出股票65.09亿美元,因此净回笼61亿美元。



巴菲特在股东大会上表示,现在对全美国人来说,是借钱的大好时机,尽管很多人并不是愿意借钱。对伯克希尔来说我们不会那么做,我们回笼了一部分现金,我们的钱要用在刀刃上。


8、承认抄底航空股犯了错,已退出对美国四大航空公司的投资


巴菲特在回答提问时表示,在评估航空公司股票时犯了一个“可以理解的错误”,因新冠疫情导致的几乎全球范围内的旅行停止,它们的价格急剧下跌了。


巴菲特称,“事实证明,我对这项业务的看法是错误的,这不是四位优秀的CEO的错,相信我。现在作为一家航空公司的首席执行官可不是什么好玩的事情,我不知道从现在起3到4年后,航空旅行需求是否会恢复到去年的水平,因为飞机太多了。”


同时,巴菲特确认,伯克希尔哈撒韦已经卖出了美国四大航空公司(美国航空、达美航空、西南航空和美国联合航空)的“全部持仓”。

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