3月下旬以来，国际原油价格一度快速走低，创新低的油价频频登上媒体头条，成为众人关注焦点。对于热衷抄底的国内投资者来说，抄底原油的机会自然不能放过。

券商中国记者发现，一款名为“账户原油”的银行个人投资业务近期相当火爆，多家银行反映开户交易的投资者数量明显增加。据记者调查采访，参与该项业务的投资者跨度很大，绝大多数是资金量较小的普通散户，但少数投资者本金超过百万。

该项业务的爆发性增长引起了相关银行的关注，为防范风险，多家银行已相继出手限制。因为额度限制，工行部分产品甚至已经无法新开仓。

超低油价吸引抄底客

3月以来，原油市场“三国杀”高潮迭起，沙特的降价增产让油价创纪录大跌，美油一度跌破20美元/桶，创出十余年来新低。

超低油价和油市背后的博弈足够吸引眼球。据百度统计，3月中旬起，“原油”关键词的搜索指数快速飙升，创出其有记录以来的最高水平。与此同时，“原油交易”和“原油投资”等相关关键词的搜索频率也有明显提高。可见，想要抄底的投资者早已急不可耐。

对国内投资者来说，直接参与原油投资有几大渠道，主要包括上期所原油期货和各大银行推出的账户原油业务。当然，如果有海外证券期货账户，也可以直接参与外盘交易。账户原油业务是国内银行针对个人客户推出的产品，它只计份额、不提取实物原油，以人民币或美元买卖原油份额，通过银行不带杠杆地投资于国际原油市场，价格对标纽交所WTI原油和洲际交易所的Brent原油期货。自2013年工行首次推出后，多家大行相继跟进，目前以工行和中行的业务量最大。对普通投资者来说通过该业务投资原油开户更便利、门槛也不高。

工行一位华南地区支行理财经理称，近期到支行了解账户原油的投资者明显增多，“以前基本上一年也没几个来咨询的，账户贵金属也是。”

“波动一上来，市场就活跃了，确实最近账户原油、账户贵金属的客户交易明显多了很多，做多的要比做空的多很多。”一位大行交易员也表示。

年龄20岁到60岁的投资者都有，本金最高的超百万

近期，不少银行借势加大对于这一业务的推广，记者就曾在自己所在小区电梯里看到某大行账户原油业务的醒目广告。由于银行本身客群基数大，账户原油业务的投资者群体也非常广泛。

“最近都没什么心思看股票了，几个师兄师姐带着搞原油,不亦乐乎。”李明（化名）是某化工企业的职员，因为前段时间国际油价大幅下跌，开始关注原油，最近迷上了中国银行的原油宝（账户原油），拿出了几万元进行交易。

“我一直都是中行客户，之前看到中行APP上有这个业务的推荐，就点进去看了下，后来做了个评估就可以交易了，非常方便。”他说。

据李明介绍，他身边有不少同事和朋友在参与银行账户原油交易，有些交易的金额还很大。“我周围有不少人做中行的原油宝，操作还算方便、容易上手，从20多岁的小年轻到60岁的前辈都有。有几个师兄师姐玩得比较大，都有几十万、甚至百万本金，每次也都是几百桶、几百桶得买。”

虽然一直在交易，但李明这段时间并没在原油宝里挣到什么钱，他把不挣钱的原因归咎于自己操作太频繁。“我之前喜欢做短线，既买多又会卖空，结果都没做好。原油前几天单日有过30%多的涨幅，我有个同学赚了8000块出来给自己买了个手机。”

记者通过社交平台还联系到了多位账户原油的投资者，其中不少都是最近刚开始入市交易，整体资金量并不大，有些只是看到油价跌了进去试试水。

工行部分产被“买爆”

记者注意到，自4月7日开始，工商银行APP账户能源中的所有人民币账户原油产品多单开仓均无法成交，截至发稿前仍为暂停状态。

记者在下单确认时，工行APP客服提示称，“由于您购买产品已达到我行人民币账户商品和账户外汇总交易净额上限，目前已不能买入新开仓（做多），平仓不受影响；待总交易净额恢复到限额以内后，您将可以重新买入新开仓。”

事实上，早在3月13日，该行人民币账户原油中的两个连续产品就已经无法买入新开仓，当时的解释同样为“达到总交易净额上限”。

所谓总交易净额，是指所有客户买入人民币账户原油的总额和卖出人民币账户原油的总额轧差后的总额。根据监管规定，工行对总交易净额设定上、下限。

“可以这么理解，美元账户原油是直接挂钩境外交易所的主力原油期货合约品种，而人民币账户原油是在这个基础上用人民币汇率折算后的原油期货价格，投资者用人民币通过银行购买账户原油，银行就要用外汇替客户进行交易，这其中就会受到外汇额度限制。”一位外资行交易员称。

有投资者向记者反映，3月中旬至今，工行前述两个账户原油连续产品偶尔可以买入做多，但并不常见。

“其实只要此前的多单选择平仓，就会有额度释放，投资者抓住其他客户平仓的时机就可以买入，但现在就是做多的投资者太多，尤其是3月初那次暴跌之后就经常买不进了。”前述工行理财经理表示。

值得注意的是，还有投资者向记者反映，由于工行人民币账户原油无法做多，因此转至中行做多，但4月2日油价暴涨当日，中行APP原油交易直接瘫痪“宕机”，无法及时平仓，导致盈利直接缩水一半。

多家银行出手限制投机行为

人民币账户原油全部产品被“买爆”之前，工行还在3月下旬发布两则公告：

其一，是宣布将灵活调整账户商品的交易点差；其二，则指出个别客户存在具有明显的区域性和组织性的大额非正常交易，该行将予以限制。

两则公告的背景，都是国际市场商品价格波动加剧。工行表示，受此影响，当市场波动加剧、流动性不足时，将调宽点差；市场波动回稳、流动性恢复时，调窄点差。

“交易点差可以理解为一种重要的交易成本，是银行卖出价减去银行买入价的差。调宽点差，也会限制一部分在剧烈波动下单边做多的投机行为，同时降低银行的风险敞口。”前述外资行交易员称。

该交易员称，投资者在银行做多账户原油后，银行需要到国际市场平盘，但当前贵金属、原油价格波动都太大了，平盘成本显著增加，未能及时平盘而被动持仓的价格风险也显著增加，这都给银行的风险和流动性管理带来很大挑战。

“价格风险银行可以自己承担或者通过交易来规避，但平盘成本的增加银行本身没办法解决，毕竟不是银行自有资金投资国际市场，就只能调整点差让投资者承担了，当然，调宽点差肯定是要挨投资者骂的。”前述交易员表示。

同样在3月下旬宣布将灵活调整账户商品交易点差的还有建行、交行。中国银行则在3月9日原油暴跌当日就发布公告，称“将对账户贵金属和账户原有产品的报价点差进行调整”，早于其他几家大行。

在此基础上，中行又从本周开始调整账户原油交易规则，将单笔开平仓最小交易量由1手上调至10手（即10桶），持仓不足10手客户平仓不受影响。